Облигации или вклад: куда положить сбережения

Однажды на вебинаре я спросила у зрителей: где, по-вашему, гарантированный доход? Варианты на экране были самые разные: вклад, облигации, золото, акции, даже крипта. Вера уверенно написала: «Вклад». И таких ответов в чате было немало.

Я понимаю, откуда это. Многие из нас выросли с голубенькими сберкнижками. Вклады были текущие и срочные, все что-то копили, и это была норма. Мама носила деньги в банк, бабушка носила деньги в банк. Значит, и мне туда.

А потом ко мне пришла клиентка. Ей было 59 лет, она пришла, по ее же словам, «полный ноль»: кроме депозитов ничего не знала. Пришла, потому что обиделась на банк. Процент по депозиту оказался в два раза меньше, чем ей обещали. Не на полпроцента, а вдвое.

Как так вышло? Очень просто. В рекламе было написано «до 12,5%». А в договоре мелким шрифтом – куча условий: на этот счет должна приходить пенсия, счет должен быть открыт впервые, вклад непополняемый. Чуть отступили от условий – и доходность поехала вниз: 12, 10, 8, 7.

Она тогда сказала фразу, которую я запомнила: «Я поняла, что деньги нужно брать в свои руки. На пенсии мне никто не поможет».

Теперь купоны по облигациям приходят ей чуть ли не каждый день. Человек просто развернул свой корабль. Но я не буду рассказывать вам сказку, что вклад – это плохо, а облигации – хорошо. Все интереснее. У каждого инструмента своя работа, и давайте честно разберем, где какой сильнее.

Вклад: вы даете деньги банку

Когда вы открываете вклад, вы отдаете деньги банку, а банк обещает вернуть их с процентами через оговоренный срок. Что банк делает с вашими деньгами дальше, вы не видите. Он выдает кредиты, покупает ценные бумаги, платит зарплату сотрудникам, платит за рекламу «до 12,5%». Для вас это черный ящик: деньги зашли, проценты вышли.

Плюс вклада в простоте. Пришли в отделение или открыли в приложении, выбрали срок – готово. Разбираться почти не нужно. И деньги в пределах лимита застрахованы государством, об этом ниже подробно.

Облигация: вы даете в долг напрямую

Облигация – это долговая расписка. Государство или компания занимает у вас деньги и обязуется платить проценты (их называют купонами) и в назначенный день вернуть всю сумму. Если вы купили облигацию, вы точно знаете, кому дали в долг, на какой срок и под какой процент.

Почему говорят «стричь купоны»

Раньше облигации были настоящими бумагами. К облигации прилагался лист с купонами – маленькими талончиками. На каждом купоне были напечатаны сумма и дата выплаты. Пришла дата – вы отрезаете купон ножницами, несете в банк и получаете деньги. Отсюда выражение «стричь купоны», то есть жить на доход от вложений.

Сегодня облигации электронные, резать ничего не нужно. Купон – это и есть ваш процент. Он сам приходит на брокерский счет в известные заранее даты. Номинал – сумма, которую компания заняла у вас по одной облигации, обычно 1000 ₽. В день погашения компания возвращает номинал, и долг закрыт.

Здесь нет черного ящика. Есть вы и бумага, которую вы купили напрямую. Покупаются облигации через брокерский счет. Брокерский счет – это ваш карман на бирже: через него вы покупаете и продаете бумаги, туда же приходят купоны.

Самое ценное, на мой взгляд, – у каждой облигации есть график платежей. Вы заранее знаете дату и сумму, которую получите. Можно хоть сейчас открыть приложение брокера и увидеть: такого-то числа придет столько-то рублей. Под эту сумму можно заранее готовить, что вы на нее купите.

Чтобы не держать все в голове, сведу главное в таблицу. Ниже разберу каждую строчку отдельно.

Как видите, «победителя» в таблице нет. Вклад выигрывает в простоте и страховке. Облигации – в прозрачности, доходности, гибкости и в том, что с ними можно строить Капитал по плану. Дальше по порядку.

Как работает страховка вкладов

Деньги на вкладах и счетах в банке страхует государственное Агентство по страхованию вкладов (АСВ). Если у банка отзовут лицензию, вам вернут до 1,4 млн ₽ на одного человека в одном банке, вместе с процентами. Все, что выше этой суммы, придется получать в общей очереди кредиторов банка, и вернут ли это целиком, никто не скажет.

Обратите внимание, почему страховка вообще появилась. Для банка это платная история: банки платят взносы в фонд страхования, и делают это не от хорошей жизни. Их обязали, потому что банки – слабое звено финансовой системы. Банк берет ваши деньги и раздает их в кредиты, а вы не видите кому. Поэтому государство и подстелило соломку.

Страховка вкладов – не знак того, что банк самое надежное место. Это знак того, что риск в банке настолько ощутим, что его пришлось страховать.

Почему облигации не страхуют и что это значит

Облигации и брокерские счета страхованием не покрываются. Звучит пугающе, но давайте разберемся, от чего именно нет страховки.

Когда вы купили облигацию, она ваша. Бумаги хранятся в депозитарии отдельно от имущества брокера. Если у брокера начнутся проблемы, облигации не исчезнут: их переведут к другому брокеру. Это не черный ящик, где ваши деньги смешаны с деньгами банка.

Настоящий риск облигаций другой: компания, которой вы дали в долг, может не заплатить купон или не вернуть деньги вовремя. Это называется дефолт. И вот здесь вся надежность в ваших руках:

• Выбор заемщика. Покупать можно далеко не все бумаги. Я проверяю каждую компанию по 10 критериям, включая финансовую отчетность, прежде чем дать ей в долг хоть рубль.
• Распределение. Не вкладывайте весь капитал в одну компанию, даже если она обещает высокий процент. Если деньги разложены по многим компаниям, проблемы одной из них не обрушат весь портфель.
• ОФЗ – не больше 20% портфеля. Облигации федерального займа выпускает государство. Это самые надежные облигации, но доход по ним ниже. Если купить одни ОФЗ, доходность будет почти как в банке. Поэтому мы советуем держать в ОФЗ не больше 20% портфеля. А главное – научиться выбирать надежные корпоративные облигации.

Вклады: «до» – самое важное слово

Когда мы готовились к одному из вебинаров, я специально собрала свежие предложения банков. На баннерах крупно: «до 12,5%», «до 13%». Я тогда сказала зрителям: учитесь читать не только графики, но и мелкий шрифт. Видите слово «до»? Вот оно и есть главное.

Дальше дело доходит до договора, и оказывается, что вам дают 10%. Потому что максимальная ставка положена только при куче условий:

• на этот счет должна приходить ваша пенсия или зарплата
• вы открываете вклад в этом банке впервые
• вклад нельзя пополнять и частично снимать
• нужно оформить еще какую-нибудь услугу или подписку

Не выполнили одно условие – ставка падает. Не выполнили 2 – еще ниже. Так 12 превращаются в 8, а то и в 7. Это мы уже проезжали, и не раз.

Облигации: процент записан в самой бумаге

У облигации доход известен заранее. Размер купона, даты выплат и дата погашения прописаны в параметрах выпуска, их видно в приложении любого брокера. Никаких «до», никаких «при условии подключения пакета услуг».

Есть один нюанс, о котором надо сказать честно. Если вы покупаете облигацию дороже номинала, итоговая доходность будет чуть ниже купона, а если дешевле – чуть выше. Поэтому смотрят не только на купон, а на доходность к погашению (YTM). Это весь доход, который вы получите, если продержите облигацию до конца, с учетом цены покупки. Ее тоже показывает приложение брокера.

Ставки и по вкладам, и по облигациям меняются вслед за ключевой ставкой Банка России. Это главная ставка в стране: от нее зависят проценты по вкладам и кредитам. Вот цифры на сегодня.

Что видно из этих цифр. Вклады сейчас дают около 13%, а портфели облигаций наших учеников – 18–20% годовых. Это видно и по счетам учеников, и по моему собственному.

Почему облигации платят больше? Корпоративные облигации всегда дают больше вкладов, потому что конкурируют с банками за ваши деньги. Если бы облигации давали меньше, люди держали бы деньги в банке – там проще. Есть и вторая причина: вы даете компании деньги в долг, а это риск. За этот риск компания тоже доплачивает. Поэтому секрет не в одной «волшебной» бумаге, а в отборе. Каждую компанию мы проверяем по 10 критериям. Берем в основном бумаги с рейтингом A и BBB, иногда BB. Деньги раскладываем по многим компаниям. И это еще без реинвеста – когда полученные купоны сразу вкладывают снова. О нем ниже.

Это не обещание: доходность зависит от выбранных бумаг и от ставок.

Аркадий однажды задал мне на эфире великолепный вопрос: «А что насчет инфляции?» Так в этом же все и дело.

Проценты по вкладу показывают, сколько у вас стало рублей. Но не показывают, сколько на них можно купить. Это зависит от инфляции. Если вклад дает столько же, на сколько выросли цены, вы стоите на месте. Деньги не пропали, но и не выросли. А после налога можно оказаться и в минусе.

Посмотрите на цифры сегодня: лучшие вклады дают около 13%, а официальная инфляция за год – 6%. На бумаге вклад ее обгоняет. Но есть официальная инфляция, а есть реальная.

Официальную считают по средней корзине товаров и услуг по всей стране. А реальная – это то, что вы видите своими глазами: на ценниках в магазине, в аптеке, в квитанциях за коммуналку. У каждого своя корзина, и продукты, лекарства и ЖКХ, из которых она в основном состоит, как правило, дорожают быстрее, чем показывает средняя цифра.

Реальную инфляцию вклады, как правило, не обгоняют. А если вычесть еще налог с процентов сверх необлагаемого лимита, от «прибыли» остается совсем немного, а то и минус.

И есть еще одна важная разница. Ставка по вкладу живет до конца срока. Закончился вклад – и вы открываете новый уже по той ставке, которая будет тогда. В 2026 году ключевая ставка снизилась с 16% до 14%, и ставки по вкладам поехали вниз вслед за ней. Облигация же фиксирует доходность на годы вперед: купили – и купон по графику не меняется, сколько бы ни снижались ставки в банках.

Честно скажу, я давно перестала биться головой об стену про инфляцию на каждом эфире. Кто хочет, добавляет в свои расчеты отдельную колонку и считает. Но вывод всегда одинаковый: если включить инфляцию в расчет вклада, картина становится грустнее. Если включить ее в расчет хорошего портфеля облигаций – прибыль так или иначе остается.

Деньги в тумбочке не лежат. Они тают. Каждый день, без шума и без вашего согласия.

Вклад: ждать до конца срока

Срочный вклад хорош, пока вы его не трогаете. Закрыли раньше срока – и проценты, как правило, пересчитают по минимальной ставке. То есть деньги вы получите, а доход за все это время почти обнулится.

Есть еще накопительные счета: с них можно снять деньги в любой день. Но ставка там обычно ниже, и банк может поменять ее когда захочет.

Облигации: продать в любой рабочий день

Облигацию можно продать на бирже в любой рабочий день. При продаже вы получаете не только цену бумаги, но и накопленный купонный доход – ту часть купона, которая «набежала» с последней выплаты. Он не сгорает, в отличие от процентов по досрочно закрытому вкладу.

Но есть и обратная сторона. Цена облигации на бирже колеблется. Если вы продаете раньше погашения, цена в этот день может оказаться ниже, чем при покупке. Если держите облигацию до погашения, компания возвращает вам номинал – обычно 1000 ₽ за одну бумагу. А по дороге вы получаете все купоны. Поэтому колебания цены за это время неважны.

Мое неожиданное мнение о «снять в любой день»

Если вы еще на этапе создания капитала, то возможность снять в любой день, на мой взгляд, не плюс, а минус. Когда деньги легко достать, их легко потратить. Сегодня на отпуск, завтра на подарок, послезавтра «ну очень надо».

Поэтому деньги, которые копятся на вторую пенсию, лучше держать отдельно. Пусть снять их будет чуть сложнее, чем нажать одну кнопку в приложении банка.

Но если вы уже создали капитал и живете на пассивный доход – снимайте хоть каждый день. Для этого он и создавался.

Вот здесь начинается самое интересное, и именно здесь облигации, на мой взгляд, выигрывают у вклада с большим отрывом.

Купоны можно не тратить, а сразу вкладывать снова. Купончики пришли на счет – хоп, купили еще облигаций. Еще пришли – хоп, снова купили. На новые облигации приходят новые купоны, и деньги начинают работать на деньги. Это и есть сложный процент, тот самый горшочек с кашей, который варит сам.

Чем чаще приходят выплаты, тем быстрее раскочегаривается этот паровоз. Поэтому мне так нравятся облигации с ежемесячным купоном: деньги возвращаются в работу 12 раз в год, а не 1–2.

Если в портфеле 50–70 разных облигаций, купоны приходят почти каждый день. Вот как это выглядит в приложении брокера:

Посчитайте сами: вклад или облигации

Введите свои цифры и посмотрите, сколько получится через несколько лет.

Мы с учениками делаем реинвест каждую неделю: зашли на счет, посмотрели, сколько купонов пришло, и сразу купили на них новые облигации. Так к тем самым 18–20% годовых со временем добавляется еще и капитализация процентов – доход начисляется на уже полученный доход, и Капитал растет быстрее, чем если бы купоны просто копились на счете.

А теперь важная деталь, о которой часто молчат. ОФЗ обычно платят купоны 2 раза в год, с промежутком примерно 183 дня. Даже если вы купите несколько разных ОФЗ с разными датами выплат, деньги от каждой бумаги придут к вам только раз в полгода. Главный ускоритель – частое реинвестирование – с ними работает медленнее. Вы недополучаете прибыль, и с каждым годом эта разница растет.

Со вкладом то же самое: если проценты капитализируются в конце срока или раз в год, сложный процент работает вполсилы. А если выплачиваются на карту, многие их просто тратят.

Тема скучная, но от нее зависит, сколько денег останется у вас на руках. Ниже – действующие правила по данным налоговой службы.

Налог с процентов по вкладам

С процентов по вкладам и остаткам на банковских счетах налог платят не со всей суммы, а только с той части, которая выше необлагаемого лимита. Лимит считается так: 1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка ЦБ на первое число каждого месяца года.

• За 2025 год максимальная ключевая ставка была 21%, значит, без налога можно было получить 210 000 ₽ процентов по всем вкладам вместе
• Все, что выше, облагается налогом 13%, а с доходов свыше 2,4 млн ₽ в год – 15%
• Проценты считаются по всем вкладам во всех российских банках вместе, а не по каждому отдельно
• Банки сами передают сведения в налоговую. Вам приходит уведомление, заплатить нужно до 1 декабря следующего года.

За 2026 год лимит будет меньше: самая высокая ключевая ставка на первое число месяца была 16% (на 1 января), значит, без налога можно получить 160 000 ₽ процентов. Ставки по месяцам можно посмотреть в таблице Банка России.

Налог с купонов по облигациям

С купонов облигаций налог 13% (15% с доходов свыше 2,4 млн ₽ в год). Необлагаемый лимит, как у вкладов, на купоны не распространяется. Зато ничего не нужно считать и платить самому: брокер удерживает налог автоматически. Вы получаете купон уже «чистым».

Если облигация подорожала и вы продали ее дороже, чем купили, с разницы тоже возьмут налог. Если держите до погашения и купили не дороже номинала, этого вопроса не возникает.

ИИС: налоговые льготы, которых нет у вклада

ИИС – индивидуальный инвестиционный счет. Это брокерский счет со льготами по налогам.

• Пока счет открыт, налог с купонов не берут. Купон приходит целиком, и его можно сразу вложить снова. Так сложный процент работает на полную.
• Если держать счет не меньше 5 лет, доход освобождается от налога совсем (до 30 млн ₽)
• Если у вас есть официальная зарплата, государство каждый год возвращает 13% от суммы, которую вы внесли на ИИС. Максимум – 52 000 ₽ в год, за взнос 400 000 ₽.
• Минус: забрать деньги с ИИС раньше 5 лет нельзя без закрытия счета. Если закрыть раньше, налог придется заплатить, а вычеты вернуть.

Если вы на пенсии и не работаете официально, вычета не будет. Но освобождение купонов от налога все равно работает.

Поэтому на ИИС кладут деньги на долгий срок, а для остального держат обычный брокерский счет. Правила ИИС меняются, поэтому перед открытием уточните условия у своего брокера.

Если вы решили попробовать облигации, первый вопрос будет такой: государственные или корпоративные?

ОФЗ

ОФЗ – облигации федерального займа, их выпускает Министерство финансов. Это самые надежные облигации в стране. Когда кто-то спрашивает меня, куда просто положить деньги, чтобы они не лежали без дела, ОФЗ – один из лучших вариантов.

Но у ОФЗ 2 минуса. Первый – процент. По ОФЗ доход обычно ниже, чем по корпоративным облигациям: сейчас в среднем около 16% против 18–20% у корпоративных облигаций. Второй – купоны раз в полгода, и об этом мы уже говорили: реинвест работает слабо.

Еще мне задают вопрос: правда ли, что длинные ОФЗ предпочтительнее? Предпочтительнее для кого? Зачем? Если стоит задача просто куда-то вложить – можно и длинные. А если у вас цель с конкретной датой, например пассивный доход 100 тысяч в месяц к 2030 году, то тут надо считать. Приходите на бесплатную консультацию – посчитаем вместе.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускают компании. Платят они больше, потому что риск выше. Многие из них платят купоны каждый месяц, и это идеальный материал для «зарплаты из купонов» и для быстрого реинвестирования.

Здесь без отбора нельзя. Высокий процент сам по себе ничего не говорит о надежности, иногда наоборот. Каждую компанию я проверяю по 10 критериям, включая финансовую отчетность, а деньги раскладываю по разным заемщикам и отраслям.

Типичный путь моих учеников такой: начинают с ОФЗ, чтобы привыкнуть к брокерскому счету и спокойно посмотреть, как приходят купоны. Потом постепенно добавляют проверенные корпоративные облигации, чтобы усилить портфель.

В жизни этот спор почти всегда заканчивается одинаково: оставляем и то, и другое. Но наводим порядок и даем каждому свою работу. Покажу на двух реальных историях.

Кейс 2

8,5 млн ₽: квартира, депозиты и облигации

Клиент пришел с капиталом 8,5 млн ₽: квартира за 5,5 млн ₽, которую он сдавал, и 3 млн ₽ на депозитах в разных банках. И недвижимость есть, и деньги в банках лежат, и какой-то доход приходит.

Но когда мы посчитали реальную доходность квартиры с учетом ремонтов, налогов и простоя, получилось около 5% годовых. Это примерно 23 тысячи рублей в месяц, а хлопот куда больше, чем хотелось бы.

Клиент решил квартиру продать, а 5,5 млн ₽ разместить в облигациях. Депозиты оставил: мы не стали складывать весь капитал в одну корзину.

Результат первых 6 месяцев – 448 492 ₽ купонного дохода от облигаций, в среднем около 74 748 ₽ в месяц. Это более чем втрое больше, чем приносила квартира. И никаких звонков в духе «у нас тут кран немножко потек».

Подробно этот кейс и весь путь по шагам – в статье «6 шагов от Точки А до пассивного дохода».

Обратите внимание: ни в одном из кейсов мы не забрали деньги из банка полностью. Вклады никто не объявлял врагом. Просто у вклада появилась своя роль, а у облигаций – своя.

Неважно, сколько у вас сегодня – первые накопления или несколько миллионов. Главное, есть ли у этих денег система.

Теперь практика. Вот как я рассуждаю, когда человек приходит с вопросом «облигации или вклад».

Когда Капитал вырастет до нужной суммы, задача меняется. Вы перестаете реинвестировать купоны и начинаете на них жить. На этом этапе часть денег можно держать в банке, часть – в облигациях. Банк из конкурента облигаций превращается в удобный кошелек для запаса.

Купили облигацию, а цена упала

Не паникуйте и не продавайте сразу. Если с компанией все в порядке и она платит купоны, падение цены на бирже для вас ничего не меняет: купоны придут по графику, а в дату погашения вы получите номинал. Цена облигаций часто снижается, когда растут ставки в стране, и восстанавливается, когда они снижаются. Проблема только одна – если вам срочно нужны деньги и придется продать дешевле. Поэтому запас на всякий случай держим отдельно, в банке.

Компания задержала купон

Это и есть та ситуация, ради которой мы раскладываем деньги по многим заемщикам. Если в одной компании маленькая доля портфеля, остальные бумаги продолжают платить. Дальше нужно разобраться: это техническая задержка или настоящие проблемы. Иногда компании договариваются с держателями облигаций о новом графике. Решение принимается по конкретной ситуации, и здесь не стоит действовать в панике.

В договоре вклада процент оказался ниже, чем в рекламе

Перечитайте условия: какие пункты нужно выполнять ради максимальной ставки. Если ставка ниже из-за условия, которое вы не можете выполнить, посчитайте, стоит ли держать там деньги. Иногда честнее положить их в другой банк или направить в облигации, где процент записан в самой бумаге без звездочек.

В банке вместо вклада предлагают «фонд с хорошей доходностью»

Одна из моих учениц отправила мужа в банк открыть обычный депозит. Сотрудник банка его так «обработал», что вместо депозита он вложился в какие-то фонды. Эти фонды тут же ушли в минус вместе со всеми деньгами. Потом она долго пыталась исправить ситуацию.

Правило простое: когда кто-то в банке рекомендует вам что-то вместо вклада, спросите, что это за продукт, кто им управляет, какие комиссии и что будет, если он подешевеет. Не подписывайте в тот же день. Пришли за вкладом – откройте вклад, а про остальное подумайте дома.

Вы не понимаете, какие облигации выбрать

Это нормально. Облигаций на бирже очень много, и далеко не все стоит покупать. Не берите бумаги по принципу «одна бабка сказала» или потому, что у них самый высокий процент. Если не уверены, лучше начать с ОФЗ и разобраться не спеша. Или прийти на бесплатную консультацию: я посмотрю вашу ситуацию и подскажу, с чего начать именно вам.

1. Держать все в одном банке сверх страховки. 3, 5, 10 млн в одном банке – это деньги, застрахованные только на 1,4 млн ₽.
2. Выбирать по самому высокому проценту. И во вкладах, и в облигациях. Высокий процент без проверки – повод насторожиться, а не радоваться.
3. Вкладывать «куда позвали». Тут посоветовал консультант, там прочитали статью, здесь знакомый похвалил. В итоге деньги распиханы по разным местам, где-то плюс, где-то минус, а в сумме ноль. Как распознать такие предложения, я подробно разбираю в статье «Куда вложить деньги, чтобы не потерять».
4. Тратить купоны и проценты, пока Капитал еще строится. Пока вы идете к цели, доход должен работать. Потратить успеете, когда дойдете до Точки Б.
5. Ждать «лучших времен». Пока ставки не вырастут, пока ситуация не прояснится. Время идет, а цель не приближается. Если не вкладывать деньги никуда, риск остаться без денег к концу трудовой жизни – 100%.

Об авторе

Елена Коваленко

Инвестор-практик, основатель онлайн-школы «Клуб Инвесторов Елены Коваленко»

• больше 25 лет в инвестициях, прошла 5 кризисов
• перепробовала больше 30 инструментов и честно рассказывает о своих ошибках
• с 2015 года живет на пассивный доход от своего капитала
• больше 12 000 учеников
• образование: программист и менеджмент (The Open University, Великобритания)

«Я – сапожник с сапогами. С 2015 года живу на пассивный доход и спокойно могла бы не работать. Но я работаю, потому что мне интересны новые инвест-идеи, истории моих клиентов, денежные вопросы и их решения. Это просто дело моей жизни».